Der niederländische Halbleiterausrüster ASML steht kurz vor der Veröffentlichung seiner Zahlen für das dritte Quartal 2026. Analysten von RBC Capital Markets sehen in der anhaltenden Nachfrage nach Extrem-Ultraviolett-Lithografie (EUV) einen starken Wachstumstreiber für die gesamte KI- und Chip-Industrie. Gleichzeitig rücken technologische Meilensteine wie die Einführung von High-NA-EUV-Scannern in den Fokus. Die Kombination aus konkreten Finanzprognosen, einer klaren Technologie-Roadmap und bestehenden Risiken bietet Investoren ein vielschichtiges Bild, das es zu analysieren gilt.
RBC Capitals detaillierte Quartalsprognosen für 2026
RBC Capital hat seine Schätzungen für das dritte Quartal 2026 präzisiert und dabei sowohl Umsatz- als auch Gewinnkennzahlen genannt. Die Analysten gehen von einem Umsatz von 11,5 Milliarden Euro und einem Ergebnis je Aktie (EPS) von 10,60 Euro aus. Für das vierte Quartal wird ein Ausblick erwartet, der den Konsens um 3 bis 5 Prozent übertreffen könnte, was den Gesamtjahresumsatz an das obere Ende der Zielspanne von 43 bis 45 Milliarden Euro heben würde.
„RBC rechnet für das dritte Quartal 2026 mit einem Umsatz von 11,5 Milliarden Euro und einem Gewinn je Aktie von 10,60 Euro sowie mit einem Q4-Ausblick, der den Marktkonsens um 3 bis 5 Prozent übertrifft.“ (RBC Capital/Investing.com, 2026)
- Erwarteter Q3-2026-Umsatz: 11,5 Mrd. € (RBC-Modell)
- Erwartetes Q3-2026-EPS: 10,60 € (RBC-Modell)
- RBC-Kursziel für ASML: 2 100 USD, Einstufung „Outperform“
Das Kursziel von 2 100 USD spiegelt das Vertrauen des Analysehauses in die Fähigkeit von ASML wider, die Umsatz- und Margenziele zu erreichen.
High-NA-EUV: Technologischer Fortschritt und Foundry-Strategien
Die nächste Generation der EUV-Lithografie, High-NA, bietet höhere numerische Apertur (NA) und damit eine präzisere Belichtung kleinerer Chip-Flächen. Intel hat bereits mehr als 1 Million Wafer mit High-NA-EUV im Rahmen seines 18A-Prozesses verarbeitet – ein signifikanter Meilenstein für kritische Schichten wie die Core-Ultra-Serie-3 („Panther Lake“).
„Intel setzt High-NA (0,55 NA) bereits produktiv für selektive Schichten seines 18A-Prozesses ein, um technologische Führerschaft zu demonstrieren.“ (Info 1)
Im Gegensatz dazu plant TSMC den industriellen Volumeneinsatz von High-NA erst ab 2030 und nutzt derzeit noch optimierte Low-NA-Mehrfachbelichtungssysteme. Samsung Electronics und SK Hynix streben einen Volumeneinsatz im DRAM-Segment bereits für 2028 an.
- Verarbeitete Wafer mit High-NA bei Intel: > 1 000 000 (2026)
- Low-NA-EUV-Auslieferungen: ca. 90 Einheiten (2027), > 110 Einheiten (2028) – Schätzung von RBC
- TSMC-High-NA-Start: 2030
- Samsung & SK Hynix-High-NA-Volumen: 2028
Produktmix-Dynamik und langfristige Umsatzziele bis 2030
Der Übergang zu den neuen Modellen NXE:3800E und deren Nachfolgern erhöht die durchschnittlichen Verkaufspreise (ASP) und unterstützt die Bruttomargen. ASML plant bis 2027, diese Generationen zu etablieren, um die Margen weiter zu stabilisieren.
Langfristig strebt das Unternehmen für das Jahr 2030 einen Jahresumsatz von 44 bis 60 Milliarden Euro bei einer Bruttomarge von 56 bis 60 Prozent an – ein klares Signal für das angestrebte Wachstum über das aktuelle Geschäftsjahr hinaus.
- Umsatzziel 2030: 44-60 Mrd. € (Investor Day 2024)
- Ziel-Bruttomarge 2030: 56-60 %
- China-Anteil am Systemumsatz 2026: ca. 20 % (RBC)
Risiken und Gegenwind: Investitionskosten und geopolitische Unsicherheiten
Die Einführung von High-NA-EUV ist mit erheblichen Investitionskosten verbunden. Jeder Scanner kostet rund 350 bis 400 Millionen US-Dollar, was Auftragsfertiger wie TSMC veranlasst, zunächst auf optimierte Low-NA-Technologien zu setzen. Zudem bleibt das geopolitische Umfeld rund um China-Exporte volatil. Obwohl der China-Anteil am Umsatz auf etwa 20 % sinkt, könnten weitere Exportbeschränkungen das Basisgeschäft belasten.
- High-NA-Scanner-Kosten: 350-400 Mio. USD pro Einheit
- Geopolitische Unsicherheit: mögliche Exportrestriktionen für China
Marktstimmung und Aktienperformance
Am Handelstag vor dem Quartalsbericht notierte sich die ASML-Aktie bei 1 608,20 Euro, ein leichter Rückgang von 1,2 %. Trotz dieses Rücksetzers liegt die Aktie seit Jahresbeginn um 75 % im Plus. Das Sentiment unter institutionellen Analysten bleibt überwiegend positiv, wobei einige Marktteilnehmer auf das Risiko kurzfristiger Gewinnmitnahmen hinweisen.
- Aktueller Kurs: 1 608,20 € (-1,2 %)
- Jahresperformance: +75 %
- Analysten-Rating: überwiegend positiv, RBC „Outperform“
Schnellüberblick:
Welche Zahlen prognostiziert RBC Capital konkret für ASMLs Zwischenbericht?
RBC rechnet für das dritte Quartal 2026 mit einem Umsatz von 11,5 Milliarden Euro und einem Gewinn je Aktie von 10,60 Euro sowie mit einem Q4-Ausblick, der den Marktkonsens um 3 bis 5 Prozent übertrifft.
Worin unterscheiden sich die High-NA-Strategien von Intel und TSMC?
Intel setzt High-NA (0,55 NA) bereits produktiv für selektive Schichten seines 18A-Prozesses ein, um technologische Führerschaft zu demonstrieren. TSMC hingegen nutzt weiterhin optimierte Low-NA-Mehrfachbelichtungen und plant den industriellen Volumeneinsatz von High-NA erst ab 2030.
Wie stark beeinflusst der China-Anteil das Gesamtrisiko für ASML?
Der China-Anteil am Systemumsatz wird von RBC auf rund 20 % geschätzt. Diese relative Reduktion dämpft mögliche Auswirkungen von Exportbeschränkungen, dennoch bleiben geopolitische Unsicherheiten ein relevanter Risikofaktor.
Quellen
- https://www.investing.com/news/company-news/rbc-capital-reiterates-asml-stock-rating-on-strong-euv-demand-93CH-4290076
- https://www.moomoo.com/news/post/43111244/asml-poised-for-q3-upside-on-strong-euv-demand
- https://www.asml.com/en/investors/financial-results
- https://www.asml.com/en/news/press-releases
- https://finance.biggo.com/news
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