Almonty Industries befindet sich im Zuge einer umfassenden strategischen Neuausrichtung, die den operativen Hochlauf der neu eröffneten Wolframproduktion in der südkoreanischen Sangdong-Mine, den Rückzug von Nebenbörsen und die Vorbereitung auf strengere US-Verteidigungsvorgaben kombiniert. Das Unternehmen nutzt dabei mehrere parallel laufende Initiativen – von der Ausweitung der Produktionskapazität über den organisierten Zwangsverkauf von CHESS Depositary Interests (CDIs) bis hin zu neuen Lieferverträgen in Europa – um seine Position als zuverlässiger Lieferant kritischer Metalle für westliche Industrie- und Rüstungssektoren zu festigen.
Produktionsparameter und Meilensteine der Sangdong-Mine
Am 17. September 2026 erteilten die südkoreanischen Behörden die formale Betriebszulassung für die Aufbereitungs- und Brechanlagen der Sangdong-Mine. Der operative Start markiert das Ende einer 33-jährigen Stilllegung und legt den Grundstein für zwei Produktionsphasen:
- Phase I (2026): Geplante Jahresproduktion von 200.000 MTU Wolframkonzentrat.
- Mehr als 90 % der Produktion sind über einen 21-jährigen Offtake-Vertrag mit Global Tungsten & Powders (Tochter der Plansee-Gruppe) abgesichert (4.410.000 MTU Gesamtvolumen).
- Phase II (bis 2027): Ausbau der Erzverarbeitung auf 1,2 Millionen Tonnen pro Jahr, was über 460.000 MTU Wolframkonzentrat entspricht. Der Ausbau wird in Zusammenarbeit mit dem Anlagenbauer Metso realisiert.
„Die Mine Sangdong produziert Wolframkonzentrat, das für den Export bereitsteht“, erklärte Vorstandschef Lewis Black in einem Aktionärsbrief.
Hintergrund der Börsenbereinigung und Zwangsverkauf von CDIs
Almonty hat im Juli 2026 seine Notierung an der Toronto Stock Exchange (TSX) beendet und im September 2026 die freiwillige Delistung von der Australian Securities Exchange (ASX) vollzogen. Vor dem Delisting machten australische CDIs nur noch rund 0,80 % des Grundkapitals aus. Um die Mehrfachnotierungskosten zu senken, bündelt das Unternehmen künftig seine Liquidität primär an der Nasdaq (ALM) und in Frankfurt (ALI1).
Zur finalen Bereinigung wird eine Zwangsverkaufsfazilität für die verbliebenen CDIs eingerichtet, die vom 9. November bis zum 9. Dezember 2026 läuft. Anleger, die ihre CDIs nicht bis August verkauft oder in reguläre Nasdaq-Aktien umgewandelt haben, werden über diese geordnete Fazilität abgewickelt.
Geopolitische Sonderkonjunktur und US-Verteidigungsvorgaben ab 2027
Wolfram ist ein kritisches Schlüsselmetall für Halbleiter und Rüstungsgüter. Rund 80 % der weltweiten Wolframförderung wird von China kontrolliert. Ab Januar 2027 treten neue Beschaffungsregeln des US-Verteidigungsministeriums (DFARS) in Kraft, die eine lückenlose Rückverfolgbarkeit des Roherzes bis zur Mine verlangen und Materialien aus China, Russland, Nordkorea und Iran ausschließen.
Durch die strategische Lage der Sangdong-Mine außerhalb Chinas und die langfristigen Offtake-Verträge positioniert sich Almonty als bevorzugter Lieferant für westliche Verteidigungs- und Halbleiterunternehmen, die eine konfliktfreie Herkunft benötigen.
Zusätzliche Einnahmenquelle: Sandvik-Vertrag für Los Santos (Spanien)
Mitte September 2026 schloss Almonty einen mehrjährigen Take-or-Pay-Vertrag mit der Sandvik-Tochter Wolfram Bergbau und Hütten AG für die Wiederaufbereitung historischer Halden (Tailings) der spanischen Mine Los Santos ab. Der Vertrag umfasst:
- Mindestens 1.720 Tonnen Wolframtrioxid (WO3) aus den Tailings.
- Eine Vorabzahlung von 3,0 Millionen US-Dollar für die Abnahmerechte.
Der Deal ergänzt die Lieferstrategie über Südkorea, Europa und Ruanda und diversifiziert die Einnahmequellen von Almonty.
Operativer Hochlauf und Aktienrückkauf
Parallel zum Produktionsstart nutzt Almonty seine liquiden Mittel, um die Kapitalbasis zu stärken. Vor gut einer Woche erwarb das Unternehmen 2.914.739 eigene Aktien zum Gesamtwert von rund 48 Millionen US-Dollar, die anschließend eingezogen wurden. Dieser Rückkauf soll die Eigenkapitalquote erhöhen und das Vertrauen der Investoren festigen.
Ein weiterer wichtiger Schritt war der Wechsel des Abschlussprüfers: PricewaterhouseCoopers LLP ersetzte mit Wirkung zum 29. September 2026 Zeifmans LLP. Laut SEC-Einreichung erfolgte die Übergabe einvernehmlich und ohne Differenzen bei Bilanzierungsmethoden.
Risiken und Gegenmaßnahmen
- Anlauf- und Ausführungsrisiken: Die Aufbereitungsanlage muss vom 13-Stunden-Betrieb auf einen kontinuierlichen 24/7-Betrieb hochgefahren werden, was typische Ausfall- und Kostenrisiken birgt.
- Kapitalabfluss durch Aktienrückkäufe: Der Einsatz von 48 Mio. USD für den Rückkauf reduziert die Liquiditätsreserve, während gleichzeitig kapitalintensive Investitionen in Phase II, Ruanda-Projekte und die spanische Tailings-Aufbereitung finanziert werden müssen.
Investoren müssen daher die Frage prüfen, ob das verbleibende Betriebskapital ohne weitere Verwässerung oder zusätzliche Schuldenaufnahme ausreicht, um die geplanten Erweiterungen bis 2027 zu realisieren.
Schnellüberblick:
Warum führt Almonty einen Zwangsverkauf für CHESS Depositary Interests (CDIs) durch?
Almonty hat sich zum 1. September 2026 freiwillig von der ASX zurückgezogen, da australische CDIs nur noch rund 0,80 % des Grundkapitals ausmachten. Die Fazilität dient der geordneten Abwicklung verbleibender CDI-Bestände und beendet die Mehrfachnotierungskosten.
Welche Bedeutung hat das Sangdong-Projekt für westliche Industrieländer?
Die Sangdong-Mine ist eine der weltweit größten Wolfram-Liegenschaften außerhalb Chinas. Vor dem Hintergrund chinesischer Exportbeschränkungen und der US-Verteidigungsvorgaben ab Januar 2027 gilt sie als zentrale, konfliktfreie Versorgungsquelle für westliche Verteidigungs- und Halbleiterunternehmen.
Was beinhaltet der Wechsel des Wirtschaftsprüfers zu PwC?
PricewaterhouseCoopers LLP löste Zeifmans LLP mit Wirkung zum 29. September 2026. Die Übergabe erfolgte einvernehmlich und ohne Meinungsverschiedenheiten bezüglich Bilanzierung oder Prüfungsmethoden, was den Wandel Almontys zu einem an der Nasdaq etablierten Rohstoffproduzenten unterstreicht.
Quellen
- https://www.mining.com/almonty-clears-final-hurdle-to-start-producing-tungsten-at-south-korea-mine/
- https://www.sec.gov/edgar/data/1670061/000149315226044777/ex99-1.htm
- https://www.businesswire.com/news/home/20260917005470/en/
- https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001670061/000149315226028590/ex99-1.htm
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