Nach Jahren hoher Zinserträge verliert der Zinsrückenwind an Stärke. Deutsche Institute stehen vor der doppelten Aufgabe, die historisch gewachsene Zinsabhängigkeit durch zinsunabhängige Erträge und Technologieinvestitionen zu kompensieren, während gleichzeitig Konzentrationsrisiken bei Gewerbeimmobilien (CRE) zunehmen. Offizielle Aufsichtsdaten zeigen, dass die Quote der Kredite mit signifikant erhöhtem Ausfallrisiko (Stage-2-Kredite) in Deutschland mit rund 15,5 % deutlich über dem EU-Durchschnitt von 9,1 % liegt. Parallel steigt die NPL-Quote für gewerbliche Immobilienkredite auf 6,9 % – ein klares Warnsignal für die Stabilität des deutschen Bankensektors.
Zinsabhängigkeit und struktureller Zinsüberschuss
Laut Monatsberichten der Deutschen Bundesbank profitierte das operative Ergebnis deutscher Banken primär von zeitverzögert weitergegebenen Einlagenzinsen (Deposit Beta). Der Zinsüberschuss machte 2023 über die Hälfte der Gesamterträge aus, wodurch die Aufwand-Ertrags-Relation (CIR) auf 59,2 % sank – den niedrigsten Stand seit 25 Jahren. Dieser Rückgang sei jedoch weitgehend ein zyklischer Zinsmitnahmeeffekt, nicht das Ergebnis nachhaltiger Kostensenkungen.
“Der Zinsüberschuss macht über die Hälfte der Erträge deutscher Institute aus und birgt Klumpenrisiken bei geldpolitischer Lockerung.”
Mit den Leitzinssenkungen der EZB und der Umschichtung von Sichteinlagen in höher verzinste Termingelder schmalen sich die Zinsmargen deutlich, was die CIR wieder nach oben treiben kann, solange zinsunabhängige Ertragsquellen fehlen.
Frühwarnindikatoren: Stage-2-Kreditquote und CRE-Problemrisiken
Die EBA-Risk-Dashboard-Daten (Q4 2025) belegen, dass die Stage-2-Kreditquote in Deutschland bei 15,5 % lag – fast das Doppelte des EU-Durchschnitts von 9,1 %. Diese Kredite weisen bereits ein signifikant erhöhtes Ausfallrisiko auf, ohne formell als notleidend zu gelten.
Im Segment der Gewerbeimmobilienfinanzierung (CRE) stieg die NPL-Quote auf 6,9 % (EBA-Sample, 2025), während sie in Südeuropa auf 1,7 % im Jahr 2019 sank. Die steigende Belastung betrifft vor allem Büro- und Projektentwicklungsfinanzierungen.
“Die Divergenz zwischen dem deutschen Markt und den europäischen Nachbarn wird durch aufsichtsrechtliche Frühwarnindikatoren zusätzlich untermauert.”
Problemkredite senden ein Warnsignal
Zwischen 2019 und 2025 wuchs das Volumen der Problemkredite in Deutschland um 87 %, obwohl das Ausgangsniveau vergleichsweise niedrig war. Der Haupttreiber ist die Gewerbeimmobilienfinanzierung, bei spezialisierten Immobilienfinanzierern stieg die Problemkreditquote von 0,85 % auf 4,09 % der Bilanzsumme.
Parallel dazu betont die Deutsche Bundesbank, dass der jüngste Rentabilitätsschub zu großen Teilen aus dem asymmetrischen Zinsumfeld resultierte. Kunden verlagern zunehmend liquide Sichteinlagen in höher verzinste Termineinlagen, während die Zinsmargen durch die Zinslockerungen der EZB unter Druck geraten.
Die Divergenz zwischen dem deutschen Markt und den europäischen Nachbarn wird durch aufsichtsrechtliche Frühwarnindikatoren zusätzlich untermauert. Während die EU-weite Quote notleidender Kredite (NPL) laut dem Risk Dashboard der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde (EBA 2025) mit rund 1,82 % auf einem historischen Tiefstand verharrt, stieg der Anteil sogenannter Stage-2-Kredite in Deutschland auf 15,5 % – ein Wert, der den EU-Schnitt von 9,1 % drastisch übersteigt. Diese Kredite weisen bereits eine signifikante Erhöhung des Ausfallrisikos auf, ohne formell als ausgefallen zu gelten. Besonders im Segment der Gewerbeimmobilien (CRE) verzeichnete das deutsche Kreditportfolio laut EBA-Erhebungen einen NPL-Anstieg auf 6,9 %, was den wachsenden Druck auf Projektentwickler und Bürofinanzierungen widerspiegelt (BKS 2026).
Kombiniert mit notwendigen IT-Ausgaben für Cybersicherheit und Dateninfrastruktur droht die Aufwand-Ertrags-Relation vieler Institute wieder anzusteigen, sofern der zinsunabhängige Provisionsüberschuss nicht zügig ausgebaut wird.
Entwicklungspfade bis 2030: Szenarien für deutsche Banken
Die aktuelle Studie von BearingPoint, ausgewertet anhand von Geschäfts- und Pillar-3-Berichten von 168 europäischen Instituten (Jahr 2025), definiert drei mögliche Szenarien:
- Basisszenario (55 % Wahrscheinlichkeit): Moderates Wachstum, Rückkehr zu einer Ziel-Inflationsrate, stabiles Zinsumfeld. Eigenkapitalrendite (RoE) von 8-10,5 %.
- Positivszenario (25 % Wahrscheinlichkeit): Überdurchschnittliches Wachstum, robuste Kredit- und Investitionsnachfrage, günstiges Zinsumfeld und beschleunigte KI-Skalierung. RoE von 12-15 %.
- Negativszenario (20 % Wahrscheinlichkeit): Rezession, geopolitische Eskalationen, Energiepreisschock, hartnäckige Inflation. RoE sinkt auf 3-6 %.
In allen Szenarien bleibt die Fähigkeit, Zins- und Kreditrisiken frühzeitig zu erkennen und durch technologische Innovationen zu kompensieren, ein entscheidender Erfolgsfaktor.
Kapitalpuffer und IT-Investitionen: Chancen und Belastungen
Deutsche Banken verfügen laut Bundesbank über historisch hohe CET1-Quoten und antizyklische Kapitalpuffer. Diese Puffer dämpfen Verluste im Gewerbeimmobiliensektor weitgehend, sodass die Gesamtsolvenz des Systems nicht gefährdet ist.
Gleichzeitig belasten Investitionskosten für IT-Modernisierung und Künstliche Intelligenz (KI) kurzfristig die Cost-Income-Ratio. Der Aufbau KI-fähiger Datenarchitekturen und regulatorische Anforderungen wie DORA erfordern erhebliche Vorabinvestitionen, die die CIR vorübergehend wieder über 60 % treiben können, bevor Produktivitätsgewinne wirksam werden.
KI muss in die Kernprozesse gelangen
Künstliche Intelligenz wandelt sich vom Innovations- zum operativen Wettbewerbsfaktor. Entscheidend sei, ob Banken Kreditvergabe, Risikomanagement, Compliance, Finanzsteuerung und Kundenservice neu organisieren und KI dort verlässlich in durchgängige Abläufe integrieren. Ohne diese Grundlagen bleiben KI-Modelle schwer skalierbar und erhöhen Integrationskosten.
Schnellüberblick:
Warum unterscheidet sich die Entwicklung der Problemkredite in Deutschland vom Rest Europas?
Während südeuropäische Institute ihre Altbestände über Sekundärmärkte konsequent abgebaut haben, treffen in Deutschland die schwache Konjunktur und die Neubewertung gewerblicher Immobilien (vor allem Büro- und Projektentwicklungen) auf das Kreditbuch. Laut EBA-Daten führte das zu einer Vervierfachung der CRE-Problemkreditquote seit 2019.
Wie wirkt sich die Zinswende der EZB konkret auf die Cost-Income-Ratio deutscher Banken aus?
Da der Zinsüberschuss über die Hälfte der Gesamterträge ausmacht, schrumpft bei sinkenden Leitzinsen der Zähler der Cost-Income-Ratio schneller als die laufenden Betriebsausgaben. Ohne zusätzliche Provisionserlöse droht die Kennzahl automatisch wieder zu verschlechtern.
Quellen
- https://bks-ev.de/rising-npl-ratios-in-germany-against-the-european-trend/
- https://www.bundesbank.de/de/publikationen/berichte/monatsbericht-september-2024-939766
- https://www.bankingsupervision.europa.eu/press/pr/date/2025/html/ssm.pr250917~91d57e0b57.de.html
- https://www.bundesbank.de/de/publikationen/finanz-und-waehrungssystem/finanzstabilitaetsberichte/finanzstabilitaetsbericht-2024-946272
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